尽管看上去似乎是有惊无险，但黄茂如10天前的突袭，还是让山东商业龙头企业银座股份的大股东山东省商业集团有限公司惊出了一身冷汗。

　　银座股份是黄茂如2005年以来投资或举牌的第六家公司。作为茂业系掌门人、被称为百货业“不世出的奇才”的黄茂如可谓是资本弄潮高手。此前，茂业系以约29亿元的资本狙击了成商集团、渤海物流（后改名茂业物流）、商业城、深国商和大商股份，少见失败。

　　“山东商业集团在银座股份之外仍拥有庞大的零售业资产，而银座股份为其未来整合其所控制的商业零售业务资源的唯一主体。”锐财经分析师刘江远1月6日对《华夏时报》记者表示，若想“举牌进而控股”，对于茂业系而言恐非易事。

　　在刘江远看来，茂业系举牌银座股份应该是另有算盘。

　　茂业系突袭

　　与之前举牌其他公司如出一辙，黄茂如此次举牌银座股份可谓“突袭”。

　　根据当时银座股份的公告，黄茂如控制的中兆投资从2014年11月26日至12月23日期间，20个交易日内买入了银座股份5%的股份。

　　若按银座股份上述交易区间的均价每股8.79元计算，短短20个交易日里，茂业系此次举牌共耗资约22856.88万元。

　　中兆投资表示，此次增持银座股份，是看好公司未来的发展前景，未来将在合适的市场时机下继续增持公司股票。去年前三季度，银座股份实现营业收入103.58亿元，同比下滑1.26%；实现净利润1.98亿元，同比增长1.47%。

　　茂业系突袭，旋即引起了银座股份第一大股东鲁商集团的警觉。

　　“除了银座股份，黄茂如去年2月份还通过中兆投资揽入另外一家零售上市公司★ST商城（600306）的控股权。”刘江远对本报记者说。

　　本报记者注意到，虽然去年12月24日上午银座股份强势封涨停，但山东世贸中心仍以涨停价从大宗交易市场上接货，增持的迫切心情可见一斑。根据银座股 份披露，公司控股股东鲁商集团托管企业山东世贸中心于去年12月24日增持了公司600万股，约占本公司已发行总股本的1.15%。

　　本报记者注意到，此前，不包括银座股份在内，作为茂业系掌门人，黄茂如从2005年始，先后举牌成功狙击了五家零售业公司，分别包括成商集团 (600828）、茂业物流(000889)、★ST商城（600306）、深国商(000056)、大商股份(600694)，被市场誉为“举牌狂 人”。截至目前，黄茂如已将成商集团、茂业物流、★ST商城3家A股公司纳入麾下。

　　“就银座股份自身条件而言，公司本身已具备较强的并购价值。”招商证券(27.41,-0.65, -2.32%)分析师杨夏表示，由于公司大股东股权比例相对分散，加上公司市销率是行业内最低的两家公司之一，成为并购标的一点也不奇怪。

　　增持背后

　　“银座股份看上去并非黄茂如的理想选择。”在长江证券(15.54, -0.28, -1.77%)分析师张月凤看来，黄茂如偏好于股价偏低、股权分 散、业绩表现较差的商业股。他惯常的增持路径是，首先逐步增持潜伏，然后选择适时出击，达到谋求话语权进而登上控股股东宝座。