“银座股份是山东省商业龙头，商业门店多，经营业绩较稳定，其股权并不分散。”张月凤分析道，就在黄茂如达到举牌线的次日，大股东鲁商集团紧急增持600万股，和一致行动人一起的占股比提升至35.98%，同时还不排除未来6个月内继续增持不超过2%的股份。如此一来，大股东牢牢站住了控股股东地位。

　　在刘江远看来，对于银座股份而言，若想复制“举牌进而控股”的路径，茂业系恐难遂愿。

　　张月凤分析，银座股份大股东鲁商集团存在混合所有制改革的预期，集团零售、电商、金融等资产亦存在注入上市公司的预期。茂业系若参与其中，有望更大程度上参与银座股份的管理；即使不参与，亦可坐享国资改革带来的公司经营绩效改善、股价上涨等红利。

　　“或为谋求合作。”刘江远则从行业角度分析，银座股份和茂业国际的主业均为以购物中心、百货为主的零售业，银座股份门店主要位于山东省境内，门店分布相对集中，茂业国际则在广东、四川、河北、江苏、辽宁以及山东等省内均有门店，如果双方合作，能形成协同效应实现共赢。

　　不过，银座股份证券事务代表杨松表示，截至目前，中兆投资只是向公司邮箱发了一份《简式权益变动报告书》，并电话进行告知，尚未见其他动作。

　　零售业并购或成趋势

　　“零售业兼并收购是大势所趋。” 在刘江远看来，一方面是零售业有充裕现金流、高比例的自有物业，吸引产业资本、金融资本大举增持；而另一方面，消费低迷、电商冲击、同质化严重、链条冗长等顽疾，迫使行业变革。

　　“茂业物流试图增添新业务，也与目前零售行业的持续低迷有关。”光大证券的最新研报显示，去年前三季度，零售业上市公司经营状况未见明显好转，大部分企业收入增长停滞、利润降幅扩大，中期向下的趋势难以扭转，且现金流配比指标反映出行业运营质量仍在恶化。

　　安信证券的研报则认为，在低基数效应、传统消费旺季及企业内生调整等背景下，预计2015年零售行业景气有望小幅回暖，但明显改善尚需时日。

　　据此，黄茂如的目的是应对百货行业迟迟难以回暖的大背景，对旗下产业进行整合寻找出路。

　　“零售业充足的现金流储备无疑受各路资本青睐，而且大部分老牌百货公司在城市中心区域拥有商业地产。”在广证恒生首席策略分析师袁季看来，中百集团 (9.22, 0.19, 2.10%)(000759)也屡遭举牌，究其原因，公司除了建有江夏-中央大厨房、江夏购物中心、仓储超市改造等重点项目， 还坐拥华中地区最大的商品物流配送中心和农产品(12.40, -0.33, -2.59%)加工配送基地。

　　“事实上，近期A股市场各路资本举牌增持频上演，无论是出于财务投资考量的金融资本，还是侧重于拓展业务完善产业链的产业资本，瞄准的目标公司多涉及整合转型预期并蕴藏升值潜力的线下资源。”袁季说道。