百丽国际未宜现价追入 消费股仍未转势企业动态
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/ 鬼手 / 2014-05-28 09:51:29
内地经济增长放缓,居民购买力减少,消费板块今年以来普遍处于低迷状态。虽然早前内地服饰及鞋类股曾见一轮升浪,但目前难言消费股已回勇,最多只是技术性反弹,中长线未宜过分乐观。内地百货业面临长期销售不振,主要由于竞争剧烈及经济增长放缓所致;加上中央严打铺张浪费与腐败的措施,整个百货业的财务表现均见疲弱。
内地最大女鞋零售商百丽国际(01880.HK),近日公布业绩截至今年2月底止(期内结算日由12月底改为2月底),14个月纯利为51.59亿元(人民币,下同),按年仅增1%,主要是受到销售及行政等开支上涨所拖累,同期收入430.67亿元,按年增加10.1%。
百丽未宜现价追入
期内鞋类业务收入仅增5%至263.92亿元,增幅显著放缓,主要由于开店速度有所减慢、同店销售增长疲弱,以及个别代理品牌业务终止,短期内尚未能够由新增代理品牌完全替代。另外,受到电子商贸及天气等因素影响,令过去两个季度销售出现困难,而以工资为主的各项费用仍有上升压力,预计短期难以根本改善销售增长乏力,以及利润率受压的经营困局。
综合平均存货周转天数为156天,与去年同期基本持平;其中鞋类业务的平均存货周转天数为189天,较去年同期略见提高。笔者考虑到百丽转型并未确立,虽然其多品牌的策略过往甚为成功,惟现时网店选择趋向多元化,加上后者营运成本低,拉阔两者产品的价格差异。纵使公司股价在首季颓势后见反弹,但仍不看好其中线前景,投资者未宜现价买入(昨天收市8.06元)。
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