在周四发布收入、利润双双暴跌的2015年业绩后，Hang Lung Properties Limited (0101.HK)恒隆地产周五立即遭到诸多大行的削价。

　　其中Citigroup Inc. (NYSE:C) 花旗已经是本月第二次对恒隆地产进行削价，在周五的报告中花旗重申恒隆沽售评级，目标价由此前的16.5港元大幅下调至11.95港元。花旗指2016年营商环境或更加困难，因此下调恒隆2016年、2017年每股盈利分别3.4%和5.7%，反应预期租金收入下降及中国大陆物业投资组合利润受压。在1月 29日报告中，花旗重申1月6日报告中对恒隆市场策略的担忧，称恒隆大陆市场10个项目中的5个位于大东北地区，而该地区正遭受经济恶化影响，有供应过剩的担忧，加上中国大陆持续反腐行为，令集团旗下高端商场销售再受打击，更有由于恒隆预计有216亿元人民币现金，在人民币大幅贬值的情况下，将遭遇重大的非经营性损失。花旗预测，恒隆未来三年没有新项目推出，即使2015年12月开幕的大连恒隆广场预测出租率亦仅为 90%，料收益率仅为4.4%。

　　Credit Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信周五亦就恒隆最新业绩发布报告，瑞信称上年恒隆纯利跌56%，较该行的预期低6%，该行指恒隆大陆业务主要受益于上海两间物业，由于上海恒隆广场和上海港汇恒隆广场租金占大陆市场68%之多，且租金按年涨3%，其中零售租金增幅6%，未来仍可受惠，但须提高上海以外地区运营表现。因此该行维持恒隆中性评级，目标价则从17.7港元下调至16.4港元。

　　尽管德意志银行(DBKGn.DE)仍维持恒隆买入评级，但是在周五的报告中德银亦根据恒隆去年业绩资产净值下跌而下调恒隆目标价，由23.16港元调低至22.66港元。德银指虽然预期中港两地房地产市场依旧疲弱，该行对中国经济亦持审慎态度，不过恒隆估值已经基本反应上述不利因素，且港沪两地物业表现稳健，即使在宏观环境低迷之下亦录得租金收入上涨，因此维持买入评级。

　　据数据，2015年恒隆地产中国大陆物业租赁收入仅增7%，从上年同期的39.16亿港元增至41.94亿港元，不过营业利润则下跌3%，从上年同期的28.00亿港元跌至27.15亿港元。恒隆指，2015年中国大陆零售市场在经济增长放缓及场高端商场销售下跌的情况下持续调整，众多高端品牌暂缓开店甚至关店，不可避免对高端商场的租金及租出率造成影响。

　　恒隆地产在财报中指拟派末期息0.58港元，按年跌2%，集团董事长陈启宗称减派末期息是想向股东发出集团对市场前景不看好的信息，并指未知“春天”何时到。对于中国经济放缓和反腐双重打击下的零售市场，陈启宗表示中国大陆零售市场疲弱，短期没有复苏迹象，即使下半年传统旺季，零售表现甚至较上半年弱。不过他称不会因此刻意拖慢内地商场的扩张步伐，大陆市场短期较困难，但长期仍看好，因大陆是全球少数做到经济增长6%至7%的国家。

　　周五，恒隆地产逆势反跌1.65%收报14.26港元。