“对宝洁来说，这项交易则将极大地改变宝洁公司的美容产品业务，并且完成其去年制定的瘦身计划;科蒂并入这些品牌后，将成为规模仅次于欧莱雅与雅诗兰黛的全球第三大美妆公司。”

　　在上两周前美国香水及化妆品集团科蒂在全球最大消费品公司宝洁待售资产的竞购中胜出后，宝洁昨日正式宣布与科蒂的交易达成，接受科蒂125亿美元收购其旗下香水、护发和化妆品业务43个美容品牌的要约。

　　“该笔并购应该是近年来美妆行业最大的一笔并购，并将改变行业格局”，一位外资化妆品公司业内人士对《第一财经日报》记者表示，“对宝洁来说，这项交易则将极大地改变宝洁公司的美容产品业务，并且完成其去年制定的瘦身计划;科蒂并入这些品牌后，将成为规模仅次于欧莱雅与雅诗兰黛的全球第三大美妆公司。”

　　据悉，上述交易预计将于2016年下半年正式完成。出于避免巨额税项的考虑，交易拟通过“Reverse Morris Trust”(逆向莫里斯信托)进行，具体措施是宝洁将要出售的资产剥离成为新的独立公司，再由科蒂集团与新公司合并，合并后的新实体须向宝洁股东派发股份。交易后，宝洁公司股东仍将持有52%的新实体股份，以此对这些被称为RMT的品牌进行掌控，而科蒂集团股东将持有48%的股份。

　　科蒂业绩将翻番冲刺百亿目标

　　宝洁出售的三项资产分别是其美发业务，包括威娜(Wella)和伊卡璐(Clairol)等品牌;香水部门和化妆品业务，包括封面女郎 (CoverGirl)和蜜丝佛陀(Max Factor)彩妆品牌，以及Dolce & Gabbana、Gucci、Hugo Boss和Escada等奢侈品牌香水产品代理业务。

　　对于本次并购，科蒂集团董事长兼临时CEO Bart Becht表示，“这是公司的一次重要举措。公司的转型非常明显，我们的业绩也将翻倍。现在公司业绩约为45亿美元。我们将冲刺100亿美元的目标，要成为继欧莱雅和雅诗兰黛以后，世界上最大的美妆公司。”

　　在Becht看来，这笔交易建立了科蒂集团“纯粹的美妆行业领导者和挑战者形象”。对于交易完成后香水与化妆品市场格局的变化，Becht表示，科蒂会保持在香水领域第一，沙龙专业领域第二，而在彩妆领域第三的位置。

　　值得注意的是，原计划在今年7月1日正式担任科蒂公司的CEO的Elio LeoniSceti，在其入职前一周，被科蒂公司宣布由于个人原因取消入职，Becht则会继续担任临时CEO。Becht称，宝洁和科蒂都认为他应该留任监管这项大交易的进展，而在此时引入新人是“不明智的”。

　　对于运营新业务的人选，Becht表示：“宝洁会派遣曾负责管理该业务的人将加入新业务的运营，包括管理、营销、研发、营销组织和生产团队的人都会继续存在。”

　　宝洁瘦身计划初步完成

　　对于宝洁来说，上述交易将使其瘦身计划突飞猛进，并且初步完成。宝洁2014年8月发布2014财年四季度财报时表示，计划通过出售、停产及自然淘汰等形式，放弃旗下约100个品牌，希望通过简化来加速销售的增长。其目标是在2015年7月完成100个品牌拆分，留下10个品类中65个核心品牌。

　　宝洁出售的美容、头发和个人护理产品三项业务，2014财年销售总计195.1亿美元，在五大业务中排名第三(占比24%)，已经连续两个财年同比下降2%。知情人士透露美发业务年核心盈利EBITDA约5亿美元，彩妆业务年EBITDA为3.5亿美元，香水业务年EBITDA为2.5亿美元。

　　而宝洁最近发布的2015财年三季度财报显示美容、头发和个人护理产品业务连续9个季度出现倒退，有机销售同比减少3%，拖累集团整体有机销售仅实现1%的增长，为过去6年最低。按实际汇率计算，美容、头发和个人护理产品业务销售大幅倒退11%至41.72亿美元，售价2%的提升难以抵消销量同比下降5%。除美容、头发和个人护理产品业务外，其他4个业务部门均录得有机销售增长(或持平于去年同期)。

　　“通过本次交易，我们将完成一年前公布的组织架构重塑计划”，在与华尔街分析师的电话会议期间，宝洁首席财务官Jon Moeller称。而宝洁首席执行官雷富礼也还表示：“为了专注于宝洁旗下最具核心竞争力的10个品类65个品牌的发展，这是我们向前迈进的最重要的一步。这些业务和品牌的历史增长速度更快，更有利可图。”

　　本次交易前宝洁已处理约40个品牌，包括向竞争对手联合利华出售香皂及沐浴露品牌Camay卡玫尔的全球业务及Zest激爽除北美及加勒比地区外的业务等。

　　在宝洁大刀破斧砍掉自己旗下香水、护发和化妆品业务43个美容品牌的时候，它的竞争对手联合利华在半年内却收购了4个美容品牌 Dermalogica, Murad, Ren和Kate Somerville，进一步壮大了其高级个人护理部门，后者目前还拥有高级护肤品牌Iluminage、Ioma、护肤品牌Nexxus 和牙膏品牌Regenerate。

　　不过宝洁表示，不会完全退出美妆领域，还保留Olay和潘婷，以及SK-II等明星品牌。Jon Moeller称：“美妆和个人护理依然是公司的关键支柱。我们仍将致力于赢得在美发、肌肤护理和个人护理领域的地位。我们知道，这些类别和品牌都是消费者的需求所在。”

　　对于本次交易，宝洁公司还声明称，“125亿美元的价值最大化保证了宝洁股东的权益并最小化稀释了年度收益。在交易完成后，公司的一次性收入将显著增加。宝洁公司目前估计其一次性收益将在50亿美元至70亿美元之间，最终取决于交易完成时的价值。”它还在声明中称，未来3年(2016-2019)将回报股东700亿美元。