存货周转率低于同行

　　在风险提示中，太平鸟就存货问题着重做了警示。

　　报告期内，太平鸟的存货处于上升的趋势。2011年至2014年上半年，太平鸟的存货账面余额分别为7.3亿元、8.6亿元、10亿元、9.9亿元。

　　2014年上半年，计提了存货跌价准备后，其存货账面价值达到8.2亿元，占流动资产比例为44.98%。

　　从存货构成看，库存商品占比高，2014年上半年，库存商品为9.1亿元，占存货总额的91.9%。

　　太平鸟在回复新京报记者的邮件中称：截至2014年6月30日，库存商品中未过季或过季一年以内的占总金额的73.68%。

　　太平鸟也提醒，虽然结合实际销售情况，谨慎计提存货跌价准备，但是，在以后经营年度中，因市场环境发生变化，竞争加剧等原因导致存货变现困难，有可能出现存货减值超过上述计提的金额，“公司存在存货跌价风险”。

　　招股书显示，2014年上半年，太平鸟的存货周转率为1.01，同行业的平均水平为2.13，是太平鸟的一倍。

　　在存货周转不畅之时，公司的速动比率(代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力)也较低。2011年至2014年上半年分别是0.99、0.72、 0.74、0.75。此外，公司资产负债表上的应付账款金额也很庞大，2011年至2014年上半年分别为：4.4亿元、5.4亿元、7亿元、5.9亿 元。公司或正利用供应商的钱扩张。

　　但今年上半年，其经营活动现金流量净额也由正转负，截至今年6月末为-838万元。上市融资成了新的稻草。

　　产品质量多次被曝不合格

　　此外，太平鸟还需面临产品质量上的质疑。

　　今年7月，北京市工商局公布了一批服装质量抽检结果，其中，太平鸟由于旗下产品纤维含量不合格而榜上有名。

　　该检测结果显示，太平鸟旗下的一款蕾丝连衣裙，有两个型号的纤维含量不合格。

　　这并非太平鸟首次出现不合格产品。

　　招股书显示，2012年12月，太平鸟旗下的赫奇服饰马甲纤维含量不符合要求，被宁波市质监局判定“构成了生产以不合格产品冒充合格产品的违法行为”，被责令停止生产涉案产品，并处罚款6.2万元，没收违法所得2.6万元。

　　2011年8月，太平鸟旗下女装公司因销售无生产许可证眼镜，遭到湖南省永州市质量技术监督局的处罚，被责令改正，并处罚款5万元。

　　对于纤维含量不合格，太平鸟仅回应记者称，“已采取各种相关措施加以防范”。

　　延展

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　　对于服装业而言，这不是一个好时代，行业的寒冬还未过去。

　　今年第三季度，A股21家服装上市公司中，14家净利润同期出现下滑，占比超六成，甚至有5家出现亏损。

　　这场自2012年开始的服装业寒潮，也一定程度上影响了服装企业的上市进程。2013年，寻求上市的拉夏贝尔、云蝠服饰等多家服装企业折戟IPO。

　　在此背景下，太平鸟于去年5月份公示环保核查，寻求上市时，就不被十分看好。

　　在行业不景气的情况下，服装企业展开自救，或寻求重组，或跨界其他领域。