随着星期六(002291.SZ)半年报披露，A股鞋服品牌企业中报大幕正式拉开。营收微降净利个位数增长，星期六中期业绩基本符合预期。电商依然是亮点，上半年销售额同比增逾8成。公司相关负责人向大智慧通讯社(微信：DZH_news)表示，料全 年电商实现5成以上增长问题不大，将稳步推进O2O，弥补线下疲软。分析人士指出，零售终端未见回暖，公司今年仍处于调整期，对下半年业绩预期相对谨慎。

　　下半年关店数量将大幅减少

　　中报显示，公司上半年营收8.78亿元，同比降2.12%，净利润3332.6万元，同比增7.35%，上市以来营收首次陷入下滑。星期六相关负责人称，当前公司正进行店铺调整，对营收影响大。上半年关掉大量低效自营店，提升单店业绩。

　　截止6月30日，公司自营店1774个，较年初减少94个。同时公司通过分销方式推进三、四线城市的开拓，上半年分销店增加61个。提升加盟店比重，有助于降低星期六现金、存货压力，并能更快速完成市场扩张和布局。

　　上述人士指出，低效自营店调整已进入尾声，下半年关店数量会大幅减少，同时也会考虑在好的地段开新店，但会控制开店数量，料年末店铺数量与去年持平。

　　星期六2013年下半年店铺调整力度加大，在2013年上半年新增80家新店基础上，2013年整年仅实现12家净增店铺。

　　值得一提的是，公司毛利率已回升至50.62%，同比提升了4.21%。在行业消费普遍低迷的情况下毛利率企稳实属不易，百丽国际(01880.HK)、达芙妮国际(00210.HK)等品牌鞋企近年毛利率均呈现下滑。据相关负责人介绍，公司提升了产品单价，去年并表的迪芙斯品牌毛利率高达56.51%，是公司未来两年重点发展品牌，今年新开店也主要是迪芙斯店。

　　料全年电商收入增逾5成

　　库存方面，公司存货上半年期末余额11.83亿元，比期初增加近200万元，仍面临着较大存货压力。电商当前为公司销库存主要手段，上半年公司网销渠道共实现销售收入1.21亿元，同比增84.38%，占公司业务收入的比重提高至13.82%，而去年这一比例不到9%。

　　据介绍，公司新成立的全资子公司佛山星期六电子商务有限公司逐步开始运营，其与公司另一控股的上海淘趣电子商务有限公司分别以B2B、B2C 等方式，各有侧重地与主流电商平台展开深度合作，大力拓展电商渠道。

　　公司相关负责人表示，由于去年下半年电商基数较高，公司全年电商增速能否保持上半年水平尚不好说，但超过50%的增幅问题不大。当前电商主要以销库存为主，但从上半年电商毛利率提升了近3个点可以看出，公司在加大线上新品比重，线上线下新品同款，价格差异不大。未来线下店也会参与线上销售。

　　线上新品业务的推进和比重提升，利于公司线上线下业务互动，助推公司O2O业务相关发展。但由于星期六线下渠道主要以商场通道为主，多采用联营扣点模式，公司将面临线下线上渠道互搏挑战。比如在支付层面，星期六客户若选择线上支付，将损害商场利益。

　　考虑到零售行业实体渠道增速放缓拐点未明，受电商冲击以及人工费用、利息支出上涨等因素，公司对下半年业绩预测较谨慎，料1-9月净利润变动幅度 -10%-20%。有分析师指出，因期间费用大增拖累盈利水平，公司去年净利下滑近4成。从今年上半年情况看，除销售费用微降外，管理、财务费用均明显增长，公司人士指出全年费用增幅或与上半年情况相当，公司业绩增长主要靠电商和实体店结构、质量的提升推动。