广阔的内地市场一直以来都吸引着香港本土品牌“前赴后继”，然而，“南橘北枳”的现象也让不少企业在开拓期遭遇了烦恼。

　　香港老牌知名眼镜及钟表商宝光实业(00084，HK)在进军内地市场过程中正经历着类似的发展之惑。

　　去年底，旗下拥有“时间廊”及“眼镜88”等品牌的宝光实业，高调宣布引入私募博裕资本为策略投资者，一时成为两地资本市场的焦点。彼时宝光实业曾表示，希望通过后者的零售渠道经验来改善公司业务发展，尤其是助力其实现“内地业务三年扭亏”的计划。如今，一年过去了，根据宝光实业最新公布的半年报，公司上半年内地眼镜业务仍未好转，不过“时间廊”手表业务亏损已收窄。

　　寄望“eGG”眼镜拉动业绩/

　　本周二(12月3日)，华泰香港发表研究报告称，宝光实业2014年上半财年 (截至2013年9月30日六个月)收入同比温和增长8.8%至18.94亿港元，符合预期。

　　报告进一步指出，权益持有人的应占净利润同比下跌16%至1.05亿港元，若撇除可换股债所产生的非现金开支、投资物业公平值及汇兑亏损后，公司经调整净利润为1.17亿港元，较去年同期增长15.2%;毛利率则基本维持稳定，轻微下跌0.3个百分点至61.6%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，宝光实业此前公布的半年报显示，公司目前的眼镜及钟表连锁网络，包括“时间廊”、“眼镜88”及“eGG”眼镜，在亚洲各地共有650间店铺。

　　其中，眼镜零售业务中的“眼镜88”总营业额较去年同期上升5.5%至6.16亿港元，占公司总营业额的32.5%。公司称，由于东南亚及中国内地市场经营环境恶化，“眼镜88”除利息及税前利润(EBIT)同比下降18.8%至3580万港元，毛利率由63.3%跌至62.6%。

　　具体来看，香港及澳门地区的“眼镜88”收入实现6.6%增长至4.08亿港元，公司称主要受制于数个主要店铺翻新的影响;而内地“眼镜88”业务营业额则上升 16%，低于预期，同时由于广东省现有店铺的亏损以及重庆及上海新投入的成本，使得内地该业务在期内的亏损扩大至1050万港元。

　　可以说，公司原有的眼镜零售业务发展并不尽如人意。或许正是为了寻求突破，宝光实业将眼镜业务发展的新动力寄望在了主打快时尚的新品牌“eGG”身上。

　　公司称，目前“eGG”眼镜的零售业务发展符合预期，上半年营业额增至2090万港元，其中内地市场贡献了600万港元。尽管仍有1020万港元的亏损，但香港地区的同店销售增长了48%，亏损较去年同期减少25.8%，公司还表示，下半年将加速在内地二、三线城市开设新的“eGG”眼镜店。华泰香港认为，内地眼镜业务行业竞争加大，将使得公司在该地区的眼镜业务的改善放缓，而“eGG”则有望成为公司眼镜业务的新推动力。

　　内地手表业务亏损收窄/

　　对于宝光实业来说，手表业务是其除眼镜业务之外的又一大业绩支柱，而从财报反映的情况看，要想顺利实现 “内地业务三年扭亏”的愿望，发力手表领域或许会事半功倍。

　　财报显示，手表零售业务“时间廊”占公司总营业额约54.3%，该业务营业额于期内温和增长10.3%至10.26亿港元，除利息及税前利润为1109万港元，较去年同期增长23.4%，毛利率则维持在62%。

　　若按地区划分，截至2013年9月30日，香港及澳门地区共有108间时间廊店铺，该地区业务表现优于整体零售市场，贡献了公司总营收的37.4%，期内营业额较去年同期增长18.4%。公司认为，港澳地区时间廊业务的营运效应提升，主要是优化了店铺租赁策略、同店生产力改善，以及成本控制等原因。

　　值得一提的是，尽管上半年内地眼镜业务仍未好转，但“时间廊”手表业务在内地的表现则可圈可点，目前亏损已收窄。数据显示，截至2013年9月30日，公司在内地共有“时间廊”店铺88家，去年同期则为92家，在店铺数量减少的背景下依然实现8.4%的增长，营业额达到8510万港元，亏损较去年同期收窄 17.1%至2760万港元。

　　公司认为，亏损收窄的原因主要在于今年5月设立了中国区行政总裁、重整开店策略，聚焦于二、三线城市以及成本控制等。此外，公司也指出，鉴于内地的网购趋势，电子商贸业务将具有庞大的增长潜力，预计将成为公司手表零售业务的重要增长来源。对此，第一上海在研究报告中认为，公司内部供应链及管理架构逐步完善，但见效仍需时日。