三季度中国消费者买得少了，全球最大美容产品集团L’Oréal SA (OREP.PA) 欧莱雅集团就交不出让市场满意的成绩了。

　　L’Oréal SA 欧莱雅集团在截至9月30日的三季度录得3.7%的可比销售增长，虽然基本贴近上半年3.8% 的增速，但远逊市场预期的4.3%，主要因为奢侈品部门增速由一季度的6.7%和二季度的5.8%进一步放缓至4.2%。集团主席兼首席执行官Jean- Paul Agon 在财报后分析师会议中明确指出中国消费者在海外减少支出为“元凶”，而香港和旅游零售渠道受到的冲击最大。此前公布业绩的全球最大奢侈品集团LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SA (LVMH.PA) 酩悦·轩尼诗-路易·威登集团亦将Louis Vuitton 路易威登不尽如人意的表现归因于中国股市的崩盘以及经济增长持续放缓导致中国消费者的购买意欲降温。

　　此前一直录得双位数的迅猛增长的机场和免税店等旅游零售渠道在三季度出现1%的跌幅，亚太地区对奢侈美容产品的需求也在减少。不过Jean-Paul Agon 表示他相信降速是“暂时性的”，因为中国内地虽然与3、4年前相比不可同日而语，但仍然撑得住，而且西欧和北美两大主要市场也表现稳健，分别实现25%和3.8%的可比销售增长，其中北美更比上半年的2.7%显著提速。

　　其实在9月初L’Oréal SA 欧莱雅集团洞察到势头不对时已经把全球化妆品市场2015年的增长预期从此前的3.5%-4.0%下修至3.5%，当时给出的原因是新兴市场经济增长放缓以及多个新兴经济体近期的剧烈波动，三季度集团在巴西就受到当地严峻的经济环境的影响。市场亦传出集团在下调全球市场预期之前于伦敦和巴黎的路演中发布了销售预警，不过集团发言人作出否认。

　　三季度L’Oréal SA 欧莱雅集团净销售同比上涨10.1%至59.375亿欧元，略逊市场期望的59.6亿美元。消费者部门得益于在新兴市场的跑赢同行的表现呈现逐渐回暖的趋势，可比销售增幅从上半年的1.9%进步至3.3%;活性化妆品部门也有8.0%的快速增长;而专业产品部门则从上半年的3.5%下跌至2.5%。The Body Shop 仅增0.5%。

　　奢侈品部门的Yves Saint Laurent 受惠于Saint Laurent 的品牌热度强势扩张，化妆品、L’Homme 男香和Black Opium 女香均热销。Giorgio Armani 在所有市场都维持强劲，Kiehl’s 科颜氏继续录得双位数增长，Urban Decay 正加速成长，Lancôme 兰蔻在欧洲的市场份额有所上升。Jean-Paul Agon 预计全球美容奢侈品市场今年会有约5%的增长，他亦重申集团本财年跑赢市场平均水平以及销售和盈利取得显著增长的目标。

　　值得注意的是数字业务的亮眼数据，Jean-Paul Agon 透露该业务目前占比虽然只有4.6%，但正以40%的高速增长，预期全年销售将远超10亿欧元。

　　L’Oréal SA (OREP.PA) 周四收报174.0欧元，全日上涨1.34%，使该股2015年至今为止累计涨幅增加至24.9%。该股周五低开2.87%后跌幅最多扩至3.76%。