纺服业已触底 明年棉价企稳纺企盈利能力将提升国际
明年棉价企稳纺企盈利能力将提升
今年中国实行新疆棉花目标价格直补试点政策，不再实行临时收储政策，棉花价格交由市场决定。新棉上市后国棉价格下挫，国内外棉价差大幅缩窄，中长期利于 中国纺织业竞争、盈利能力提升。有分析师指出，棉价波动令下游客户下单谨慎，短期压制纺企订单、毛利率表现，明年上半年棉价企稳，行业盈利状况将好于今 年。
平稳的棉价将有利于订单恢复，龙头企业，及拥有差异化的竞争产品的企业则具有更强市场议价能力。鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等优势企业将受益。
大智慧通讯社日前获悉，鲁泰A色织布订单排单期2个月水平。订单价格同比略有下降。受棉价大幅下跌影响，纺织面料价格承压，下游采购商不敢下长单。光大 证券研报指出，预计随着明年二季度棉价逐步企稳，鲁泰经营将好转。另外，估计新疆鲁泰每月有100-200吨的棉纱布出疆，将受益于南疆棉每吨补贴提升 300元的政策、贡献营业外收入。
色纺纱龙头华孚色纺则有三分之一产能在新疆，将受益国家扶持新疆纺织服装政策。此外，公司越南项目一期6万锭产能已经完工，四季度进行试生产。公司在越南规划了30万锭的生产规模。淮北16万锭“腾笼换鸟”项目年底将完成。
另一色纺纱龙头百隆东方近年大力扩充产能，抢占市场份额。公司越南二期18万锭产能即将全面投产，并有意筹建三期项目，明年产能将提升20%。业界普遍认为，明年随着棉价触底，最大不利因素消失，新增产能达产达效，公司业绩望超预期。
贵人鸟、奥康明年业绩望反转
终端零售仍然在低谷徘徊，一些公司经过自身库存、渠道调整，明年望迎来业绩反转。贵人鸟本 月启动2015年秋季订货会，有业内人士预计望实现两位数增长，此前2015春夏订货会符合预期，获个位数增长。公司渠道库存承压，今年关闭店铺较多，料 全年收入降幅在双位数以上。公司人士此前向大智慧通讯社表示，调整进入尾声，明年将轻装上阵。招商证券研报指出，贵人鸟明年收入增长目标10%，业绩实际 恢复弹性还需观察终端零售及发货进展。
值得一提的是，国务院10月公布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，贵人鸟在三季报中明确提出，公司将以此为契机，充分利用好上市公司这一平台，进一步加强对体育产业的横向整合力度，构建以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团。后续产业布局可期。截至三季度末，公司拥有货币资金逾10亿元。
奥康国 际员工持股计划日前完成股票购买，累计购买数量1662.5万股， 购买金额2.53亿元，占公司总股本4.15%，锁定期12个月。这被认为是公司基本 面触底信号，明年业绩望进入上升通道。奥康国际从2012年4季度开始推进直营化转型战略，冲减收入，费用高企，去年下半年业绩加速下滑，当前直营化已基 本结束，今年计划清掉整个渠道里的库存，轻装上阵。明年将加大力度推进国际馆建设，提升店效，促业绩增长。
产业链整合、转型跨界标的受追捧
今年以来，纺服行业明显加紧转型步伐，并购案例频出，获市场追捧。罗莱家纺日前宣布战略入股大朴网，拉开公司投资并购序幕，公司股价近日持续上涨，周一盘中上涨至28.33元/股，创下近2年新高。罗莱家纺作为行业龙头，今年彻底走出经营低谷，明年起将以资本为纽带，打造罗莱专属的家居生态圈，有效提升市场份额，巩固龙头地位。
服装行业内推进产业链整合，被业界普遍看好，后续并购预期较强的公司当属探路者、 森马服饰和美盛文化。探路者日前与广东侨兴宇航签署战略合作协议，双方拟就北斗技术应用在户外运动和应急救援领域、建立全国性的商用户外安全保障网络体系 等工作进行全方位的战略合作。公司正逐步向户外运动综合服务提供商转变，先后投资了在线旅游平台 Asiatravel和户外活动平台绿野网，后续对户外 产业链的整合、在线旅游领域的扩展值得期待。
美盛文化去年开始加速转型升级，收购上游动漫企业缔顺科技，下游销售终端荷兰公司，现已基本形成上游IP研发，中游动漫、游戏、影视制作，下游衍生品全渠道销售及游戏运营等全产业链布局，前期并购标的贡献收入，公司今年业绩将翻番。
美盛文化近期又投资了杰克仕美盛香港、动漫影视网站酷米网，未来将继续进行动漫产业链延伸，完善大文化产业圈。公司前不久公布预案，拟向公司实际控制 人赵小强，总经理郭瑞以及比因美特卡通影视公司定增募资3.68亿元，扣除发行费后全部用于补充流动资金。预期未来产业整合将提速。
记者获悉，森马服饰旗下童装品牌巴拉巴拉今年零售规模破60亿，进一步扩大国内第一童装品牌的领先优势，公司预期巴拉巴拉5年内零售规模望达到200亿， 市场份额由当前不足5%扩大至15%。依托童装业务高速增长，公司儿童产业并购也将稳步推进，考虑儿童动漫、影视行业中一流团队、公司。
另外，国企改革无疑将成为明年市场投资重点。纺织服装行业中，际华集团控股股东入选央企董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点单位。地方国企改革中，望受益的公司包括华纺股份、深纺织A、龙头股份、申达股份。