截至2013年年底，博士蛙实际库存净值仍有3.63亿元，占到了当年总资产的47.3%。而同年森马服饰的存货仅占到总资产的9.49%。在此之前的2012年博士蛙的库存达到其历史新高4.99亿元。

　　此外，记者发现，近两年来，博士蛙应收账款远高于销售收入。截至去年年底，博士蛙应收贸易款及其他应收款约为7.39亿元，但去年的收入远低于 这一数值，仅为4.43亿元。同样的，2012年博士蛙的应收贸易款及其他应收款高达9.27亿元，但当年的收入仅为8.5亿元。

　　“应收账款如此之高可能有多种原因，商品严重滞销导致无法回款或是下游的经销商对公司有绝对的主控权，故意拖欠货款。”一位从事财务工作的人士告诉记者，“还有一种原因就是通过向经销商压货，以此来虚增收入，从而抬高利润。”

　　这一说法与此前一位经销商的说法不谋而合。

　　授权品牌风光不再

　　坏消息还在接二连三，博士蛙在最新的公告中还坦陈，部分获授权的第三方经销商也停止了与博士蛙的业务往来，同时集团陆续停止授权品牌的业务，逐步关停了授权品牌零售门店。

　　为此，记者实地走访了博士蛙在上海的部分门店。在上海某一大型购物中心的儿童用品楼层，博士蛙原本在该楼层租下了多个不同位置的柜台，分别经营包括博士蛙、Baby2、哈利波特、网球王子和NBA品牌，而后三者皆为博士蛙通过获得授权经营的品牌，而这些授权品牌也是博士蛙整个集团服饰业务销售贡献的主力军。

　　然而，当记者近日再度来到这家购物中心时发现，后三者的专柜已悄然撤离。记者询问了博士蛙柜台的营业员，她告诉记者，早在今年年初就已经没有这些相关授权品牌的服饰销售了。“公司跟他们的合作结束了就撤走了。”她告诉记者。

　　在其他门店，记者也看到了相类似的场景，授权品牌的服饰已从博士蛙门店全线下线。

　　博士蛙在鼎盛时期曾获得的童装品牌授权包括哈利波特、网球王子、NBA、巴塞罗那、尤文图斯、曼联、巴布工程师及托马斯和他的朋友们，而这也是当时被钟政用一直津津乐道的。

　　钟政用曾在上市前接受《第一财经日报》采访时聊到，从2006年开始他引入了哈利波特、网球王子品牌，将西方文化、日本动漫的元素整合开发后一 举获得了成功。“当时拿下NBA(授权)之后，要想再谈其他欧洲品牌就没问题了。包括NBA、网球王子、哈利波特的儿童服饰方面的授权，我们都是唯一的代 理方。”钟政用自豪地表示，“打通品牌授权，就好比我们站在巨人的肩膀上发展了。”

　　但眼下，博士蛙及其附属子公司与品牌授权商的诉讼或仲裁程序还没结束，其中就包括了NBAHongKongOperationsLimited 和NBASportsandCultureDevelopmeng(Beijing)Co.,Ltd与博士蛙及恒隆国际集团有限公司、上海博士蛙的仲裁。

　　在博士蛙的上市文件中也承认，集团的较大部分收入依赖授权品牌，若相关授权届满到期后不能重续该等授权或是授权费大幅增加，集团的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。

　　钟政用曾向记者透露，早在1996年为了树立博士蛙品牌，当时想以卡通片的形式推广，出资1000万元发动动漫产业人才打造中国动漫电影，但由 于国内没有很好的创意人才，最终这个想法并没有成型。但钟政用却没有就此放弃这个念头，他曾向记者肯定地表示，自己一定要找最好的导演与最好的制作团队来 拍一部以博士蛙为主体的动漫影片。现今，不知他的这个愿望何时可以实现。